最新国内地址：www.17188.cc

国君策略：V型反转不意味市场触底 后期关注盈利回升后续市场的主线逻辑将回归内部环境，关注盈利的触底回升。从4月的经济金融数据，可以得出几点结论：1）4月CPI回升符合市场预期，PPI跳升超出市场预期，前者主要还是受到食品价格超季节性上涨的拉动，后者核心受到增值税的扰动。2）4月社融、信贷环比回落、同比减少，核心是前期信贷冲量导致。3）经济和金融数据核心指向DDM模型的盈利端，我们认为在逆周期调节、增值税调整影响下，PPI有望超预期修复，这将带来工业企业利润的显著修复（3月规模以上工业企业利润同比增长13.9%便有受此逻辑影响）。我们认为盈利底在三季度能够得到确认。

我们认为房地产投资的区域性分化也会蔓延至其他经济要素领域，第一是财政，第二是消费。财政方面，去年土地出让收入的高增长很大程度上弥补了预算内财政的窘迫（图2）。但今年来看，土地出让收入整体增速下降是比较确定的，结构上土地出让收入高增确实仍可以缓解某些区域预算内财政的问题，这也意味着地方政府对于房地产产业链的繁荣仍有诉求，房地产调控的大基调和地方政府的“诉求”之间的矛盾必然还存在。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对《证券日报》记者表示，停复牌新规对于A股市场国际化具有明显的促进作用，新的停复牌新规，完全符合国际规则或惯例，有利于提升上市公司的质量，增加股票市场交易的流动性，同时使得停复牌上市公司的停复牌信息更加公开透明。

渠道下沉资料显示，居然新零售是以中高端为经营定位、为顾客提供家庭设计和装修、家居建材、家电、家居用品和家居饰品等服务的大型泛家居消费平台。居然新零售涵盖家居产品零售、家装服务、家居会展、物流等领域，旗下拥有“居然之家”家居卖场、“丽屋”家居建材超市、“居然设计家”电商智能服务平台。

销量大幅增长难挡亏损扩大在宝能集团控股后，观致汽车的确有所改观。数据显示，在2018年中国汽车市场整体低迷的情况下，观致汽车共销售汽车63179辆，同比增长320%，首次突破6万辆大关，并创下其销量最高纪录。同时，观致平均季度单车亏损情况也有所改善。据报道，观致汽车在2014年-2017年平均季度单车亏损分别为1.47万元、1.51万元、2.2万元和2.6万元，但2018年前三季度，观致汽车平均季度单车亏损为1.38万元，亏损金额大幅下降。

2018年夏季达沃斯（即2018年新领军者年会）第一天的一场论坛上，与会嘉宾围绕中国对外投资展开了探讨。部分中企代表分享了自身成功的欧洲并购案例，来自欧洲的代表则表示，当地对中国投资的看法正在发生微妙的改变。最近一年多来，美国及欧盟对外国投资监管趋严，海外投资一线人士对此颇有感触。但夏季达沃斯主办方世界经济论坛称，中企对外投资增长仍会继续，未来10年，中国国有和私营企业的对外投资规模预计将达到2.5万亿美元。